赢在资本-第17章
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部分企业家自认为是资本经营的行家里手，脱离实业经营，不断通过兼并、收购或直接投资等手段来制造题材，竭力表现出企业蒸蒸日上的发展势头，并通过炒作这些题材使企业的股票价格飙升，从中谋取暴利。这是资本运营的误区。而真正的资本运营，就其精神实质来讲，应该是“股东价值管理”。股东价值管理，顾名思义就是从实现股东价值和创造长期股东价值的角度来指导企业决策。这正像郭广昌所说的：“我们要站在产业角度看资本，站在资本角度看产业，实现产业与资本的双重溢利。”
从资产经营到资本经营体现了时代的变迁。企业家应与时俱进，不断学习，不断提高自己的能力。
四、从私募融资到公开上市
企业在发展过程中，融资问题始终是制约企业发展的关键环节。尽管本书中所列的富豪在其企业发展的过程中都没有进行过私募股权融资（这主要是因为他们在事业起步的时候，那是还没有像今天这么发达的私募股权融资市场），但对于众多的处于起步阶段的中小企业来讲，私募股权融资无疑是企业融资的一个不错的选择。之所以选择私募股权融资，这是公司加速发展的需要，是达到发行上市要求的需要；是资产重组的需要；是健全公司治理、提高发行价格的需要……。金蝶软件的老板徐少春在谈到风险投资对金蝶的影响时，概括了一句话：“发展周期缩短了一年”。私募股权融资可谓是雨中送伞、雪中送炭。
有时，在企业发展过程中，私募股权融资如一轮不够，还要有多轮，直至公开发行上市。公开发行与上市的过程，不仅仅是一个融资的过程，更是一个挖掘自己独特的商业模式，发觉自己的竞争优势，定位自己的过程。这是一个战略过程。企业公开发行并上市的意义，不仅仅在于其募集了企业发展亟需的巨额资金，更在于它搭建了资本市场融资的平台，打通了企业与资本市场的连接，使企业“僵化的资本”变成了“活跃的资本”，有形资产和无形资产得以大幅度地提升，使企业具有了随时可以客观衡量和实现的市场价值，这一能量的积聚和裂变，使企业跃上了新的台阶，比非上市企业“多了两条命”。你看着上市企业和同行业的非上市企业经营的是同样的东西，实质上不是。按照金岩石的说法，上市公司不仅有经营性资产，还有投资性资产，并且将二者结合起来变成了融资性资产，而非上市公司最多只经营经营性资产和投资性资产两种资产。
结论：用智慧掌控资本（6）
资产经营等于是在做加法，资本经营却是在做乘法。二者的区别不仅仅在于资本经营比资产经营更快捷，更在于两种运算方式是不一样的，不能将资产经营的观念和行为方式简单套用于资本经营。这正如投入资金的尾数每增加一个零，其投资模式、投资方式、投资组合、投资方向，就与上一级完全不同，千万不要用过去的“投资经验”，取代“投资级数”专业知识一样，“成为上市公司标志着企业开始了一个崭新的生命历程，其融资活动、产权结构、公司治理及其经营管理都将表现出新的形式”（首都经贸大学徐洪才教授语）。
苏宁电器刚上市时，张近东坦言：“对资本市场的运作及结果，我不太懂。”朱新礼说，自己对于资本运作还是个小学生。这两位企业家绝不是在谦虚，而是实实在在的话。人非生而知之，而是学而知之的。做企业有做企业的规律，资本运作有资本运作的规则。在上市之前，张近东和朱新礼都没怎么接触资本市场，怎么可能精通？但是，资本运作说难，难于上青天，说易，也易于反掌。这里面关键是一个心理问题。资本运作是一门集财经学、创新学、战略学等学科为一体的学问，必须多学习、多实践，才能真正掌握。在新东方登陆纽交所的上市准备期间，俞敏洪硬生生把自己变成了一个上市专家；上市之后，投资者关系以及并购方面的书籍则第一时间摆上了俞敏洪的案头。企业家群体是思维最为活跃，脑袋最为灵光，感觉最为敏锐，最能接受新事物的一个群体。只要能跨过当初的专门术语、基本原理、基础操作这道门槛，凭企业家们的悟性和智慧，一定能洞悉资本市场的堂奥，成为资本市场的高手。中国已经涌现出了一大批这样的企业家。
上市后企业家要懂得投资者关系和市值管理，树立市值意识，将经营导向转移到增大企业市值上来。市值增加了，出售同样的股份套现则会更多，再融资时稀释同样的股份融资则会更多。在这方面，黄光裕和张近东的经验值得学习。而梁稳根勇于承担资本的社会责任的做法，同样也令人敬佩和值得学习。郭广昌说：“作为掌握财富的特殊人群，在需要承担社会责任的时候，一定不能首先考虑付出与回报的比例。”这层境界，是作为上市公司董事长应该努力达到的。
资本市场是一个亿万双眼睛瞪大了紧紧盯着你的市场，是一个来钱容易诱惑惊人的市场，也是一个充满严刑峻法的市场。创业者在小本生意小打小闹时踩着政策和法律的边缘迈步前行的经营模式已经不在适用了。企业未上市前有一点违法（如资金非法调度、占用公司资金、偷税漏税，坑蒙拐骗）或许没事，即使出了事或许也能花钱“摆平”。但成为上市公司之后就不同了，再花钱也摆不平了，因为上市公司的任何一件违法行为都可能通过资本市场而放大。一些“市井企业家”在实现了上市后，一定要丢掉以前的“不良作风和习气”，要讲法律，讲诚信。在上市公司这个平台上，你讲法律讲诚信，一定会干过无视法律、不讲诚信的非上市公司的。因为上市公司比不上市公司多了两条命！你没有必要保留那些“不良作风和习气”。
五、从资本的表象到资本的实质
资本的表象有时很可怕，它会造成金融危机，搞垮一个国家的经济，使这里民不聊生，使穷人更穷，富人更富。资本嫌贫爱富，哪里有利润，资本就流向哪里。资本没有脚，却是世界上跑得最快的动物。最繁华的金融中心，资本过剩，推高一切资产的价格；而最贫穷的小山村，资本从不光顾。
结论：用智慧掌控资本（7）
但这仅仅是资本的表象。资本，没有历史，没有国度，没有信仰，只有利益的冲动，拼命地复制着自身。拿破仑说：“资本没有国度”。郭广昌说：“资本本身就像我们的球和我们的杆，它是不动的，它本身没有品性。”托马斯？阿奎那说：“箭的移动，完全取决于箭手。”*说，资本体现的是一种社会关系。
作为资本的驾驭者的人，则有自己的历史，自己的国度，自己的信仰。人不应仅有利益的冲动，还要勇于承担社会责任。郭广昌说：“资本无罪人有罪，资本本身没有品格但人有品格。”造成金融危机的祸源，不是资本，而是人性的贪婪、恐惧或过度自信。嫌贫爱富的，不是资本，而是资本的掌控者。造成贫富差异“马太效应”的，不是资本，而是资本生存的制度环境。所以，要提升资本的效用，首先要提升人的品格，人的道德；要提高企业，尤其是金融企业的社会责任和透明度，培养金融家、投资家、企业家的良知和责任心；要执法如水，严肃惩治各种背信、违法和犯罪行为。
资本体现的是一种社会关系，资本的后面代表的是人。郭广昌说：“大家看上去我们代表的是资本，其实资本的后面代表的是人。大家看上去我们是在做投资，我们把钱放在一起了，但是钱的背后是人，是我们把人放在一起了。”所以，要一个成功的投资家，首先要学会做人，而不能仅仅依靠你的小聪明。玩资本需要的是大智慧，不是小聪明。资本市场中的陷阱、欺诈很多，善良的人们一不小心就会上当。但欺诈者最终是不会有好下场的。看上去你给别人设计陷阱，实际上你是在给自己设计陷阱。切记，在资本市场上生存，正确做人，合法做事是第一位的。这点钱可以不赚，但不能光顾赚钱而罔顾自己的未来。在资本市场上生存，控制风险始终是第一位的。
正因为资本的后面代表的是人，所以做投资实际上是在跟自己的人性做斗争，必须克服人性的弱点。人性的第一个弱点是贪婪，郭广昌说的“在做每一笔生意时要赚7分的钱，不要赚10分的钱”就是很好的告诫。第二弱点是懦弱、恐惧或过度自信。当股市下跌得一塌糊涂时，人们往往失去了自信，被恐惧所包围，不敢入市。别人恐惧，你更恐惧。当股市上涨人人都赚钱的时候，人们往往过于自信，认为还会继续涨，被乐观的情绪所包围，不愿撤出，还要入市。别人乐观，你更乐观。忘记了福祸相依，股市最为高涨之日就是危机即将到来之时。郭广昌说：“在人人都说这个产业不行的时候，你要善于发现其中的机会。而人人都在说这个产业很好的时候，你要做好退出的准备。”“我们不能知道最低点在哪里，但要知道相对低点在哪里；不能知道最高点在哪里，但要知道相对高点在哪里。我们必须具备这个理性思维能力。我们要买在相对低点，卖在相对高点。”这是非常值得我们学习的。
本书中的人物之所以能成为福布斯富豪，还是有其内在的原因的。本书所选取的富豪，也是目前国内资本运作最为出色的企业家群体之一，他们既有成功的经验，也有失败的教训。甚至他们的失败比我们的失败还要多，他们的失败比他们的成功还要多，那么，他们为什么表现得比较成功呢？原因就在于他们勇于实践，把成功发展到更成功，把失败锁定在一定的范围内。《肖申克的救赎》上说，认出上帝最宠爱的人最好的办法就是检查他们的银行账户。本书所选取的富豪，表面上比我们一般人得到了上帝更多的宠爱，实际上这是他们比我们更大胆，比我们更勇于实践，比我们更吃苦努力，比我们更经得起挫折，比我们更更会把握机遇，比我们的思维更贴近实际、更超前的缘故，这也是非常值得我们学习的地方。
“资本”这一词汇来源于拉丁语，原意是“头”、“脑袋”的意思。先人告诉我们，只有运用头脑，我们才能发现资本，把握资本，创造资本，促进资本增值，享受资本之利，防杜资本之弊。愿本书能提高我们对资本的认识，加深对资本的理解，给我们的资本运作提供一些有益的启迪，让我们用智慧掌控资本，而不是被资本所迷惑，所吓退，所奴役，所苦累。
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书籍名称：赢在资本 作者：邢会强
本书籍由网友“14687892”上传 日期：2010/3/6 9：52：12
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