跟庄博弈中国式演练-第6章

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投资者需认识博弈的关键
博弈论在二十世纪中期，以1944年诺依曼和摩根斯腾合作的《博弈论与经济行为》一书为标志，相关学者对该理论进行了深层次的研究。同时，也正是基于完全以来客观性评判诸如价值分析的失效性，也在于骈除了自然规律的事在人为属性，使得博弈论在金融当中有着很好的应用。

一个博弈牵涉到如下的概念，诸如参与人、行动、信息、战略、支付函数、结果和均衡。支付函数是指参与人从博弈中获取的效用水平，均衡是指所有参与人的最优策略或行动的组合。

对博弈的划分，按照参与人同时博弈或先后博弈，可划分为静态和动态博弈；按照参与人对对方信息、战略和支付函数的认识，可划分为完全信息博弈和不完全信息博弈。

因此，博弈可分为四类：完全信息静态博弈、完全信息动态博弈、不完全信息静态博弈、不完全信息动态博弈。

在长期以来的博弈理论研究中，很多学者研究出了多个模型，并以不同的名称做以命名，诸如纳什均衡、古诺寡头模型、完美贝叶斯均衡、贝叶斯纳什均衡等等各类理论，同时在不同的博弈类型中，亦涉及很多的策略。如果作为学者去研究，则其中的理论体系还需要很多的完善，因为有太多的条件假设，以及有太多的理论和模型的融合。为此，作为证券投资者，我们不需要在此花费太多的篇幅去做以深入学习探讨。而只是掌握几点较为经典的应用，并对证券市场的本质做以深刻了解即可。

纳什均衡：完全信息静态博弈的解，即为纳什均衡。正如我们之前求解方程时，总会在前标注一个字：解。即为此道理。假设有多个参与者就一项利益问题同时表决，因为互相都了解彼此的信息，包括支付函数，所以每个人的最优决策必定是互相之间都知道的，同时这个决策对于整体而言是均衡的。在其他参与者都遵守该均衡，做出该决策的情形下，是否有参与者A偏离该均衡呢？如果A遵守协议所带来的效用大于偏离该协议所带来的效用，那么则不会偏离该协议，那么该均衡即为最终的决策结果，即为纳什均衡。如果A背叛该协议所带来的效用小于偏离该协议所带来的效用，则A将偏离该协议，同时有可能造成结果的偏离，由此便不形成纳什均衡。

子博弈完美纳什均衡：完全信息动态博弈的解，即为子博弈完美纳什均衡。在该情况下，假如多个参与者就一项利益问题进行选择，由于信息是充沛的，则涉及先后的问题，在每次选择过程中，由于信息是公开的，参与者的先后会决定着利益的转换，如果没有人背叛，并形成了每一步的决策，则每一步的决策即为一个子博弈的纳什均衡，同时，最终会形成最终的均衡。

贝叶斯纳什均衡：不完全信息静态博弈的解，即为贝叶斯纳什均衡。由于信息是不完全的，因此，决策的结果直接被各参与方选取的行动或策略影响，因此，贝叶斯纳什均衡是一个依存于各方行动和战略，进而选取自身的行动和战略的概率性最优组合。该组合的结果，即为均衡的结果。

完美贝叶斯纳什均衡：不完全信息动态博弈的解，即为完美贝叶斯纳什均衡。只是在贝叶斯纳什均衡的基础上，加上各方的动态策略，会形成很多轮回的子决策，进而不断的向最终的决策演绎。关于该点，在诸如连续性的赌博中较为常见，比如德克萨斯扑克，即为该均衡的实际应用。同时，在股票市场的买卖中，尤其是主力之间的对决中，也会经常运用到该策略，但无论如何，该类应用其实是前面三个均衡作为基础的动态拓展。

关于完美贝叶斯纳什均衡，我们可不必去了解其论证的道理，其实很多学者的研究，在实际的应用中，我们不必要利用其过于精细的论证去进行决策，而是将简单进行复杂的应用，认识到简单的道理存在即可，并将简单的道理穿插到复杂的博弈当中。同时，对于各具体分类的均衡的创始人，我们亦没有必要去了解其历史或推论的所以然来，而是掌握其精髓，认识到股票市场是不完全信息动态博弈即可。　。　　。。　　想看书来
博弈论于股票市场的应用概述
股票市场是一个纷繁复杂的市场，其实引入不完全信息动态博弈概念，投资者便会很好的理解了。分为两点，一是不完全信息，二是参与者的决策是动态的，不断向前推进的。因此，出现了几个关键点：

即为参与方、信息、行动和决策、支付函数、结果、均衡。

股市的参与方划分，投资者可见本书“投资的智慧”中关于博弈方的划分，在本篇幅中，简单归为两类，一类是庄家，一类是散户，为了适应时代发展的形势，我们将名词做以修改，即一类为主力，一类是普通投资者（以下简称投资者）。

关于信息，目前股票市场涉及纷繁芜杂的消息，诸如公司的财务情况，业务开展情况、公司的重大事项、重要的经济数据，经济环境的重大变化、政府政策等各类讯息，它是不对等的，主力无论从专业角度还是关系角度而言，都处于优势，对于投资者而言，信息是不完全信息。

行动和决策，则是主力和投资者各自的何时选择买入和卖出的博弈。

支付函数，则是主力和投资者持股分别获得的利益函数。其实是很简单的，我们定环境在一段时间处于稳定，两者的预期均为支付函数，即所得到的效用，换通俗讲就是盈利越多越好，而这个是主力和投资者互相都不知道的，但就群体而言，主力知道投资者的成本，而投资者不知道主力的成本，因此，该博弈从整体而言是不公平的。

结果和均衡，很简单，结果即为投资者亏钱，主力赚钱，均衡即为该结果。

那么，如果存在一些公募资金或私募资金出现了亏损的话，那只能表明其不具备经济或政治实力以足以介入具备优势的主力，而沦落为绝对主力的背叛，使其承受的结果亦归为投资者之类别。亦是相当可悲的。

举一个例子，诸如公募基金，投资者是知道一些公募基金，尤其是自2007年10月上证指数从高点以来，一直是亏损的。那么，投资者便可认识到其本质了，管理费管理人是照常拿了，但投资者零散积累的资金是亏损了。里面有什么奥妙吗？虽然存在诸如制度等的监管，然在自然规律不可规避，其他事在人为的事实面前，投资者应该悟出些什么吧。
投资者需掌握的三个反转形态
各类形态的分析，均要建立在量价理论的基础上，脱离了量价理论，很多技术性分析难以取得相应的效果。比如在期货市场，诸如黄金外汇等，如果没有量能，只靠技术分析，会得到短暂的盈利，但一旦被主力把握，短日的大幅度上下影线的波动，很容易将仓位打暴仓，容易酿成一招不慎，全盘皆输的后果。

因此，在量价演绎较为齐全的股票市场，我们就应该根据量价的分析去做技术研判，以提高胜算。

本章节，先介绍几个较为常见的反转形态，在量价基础上，我们可以更好的予以应用。

当前最为传统的放转形态分为V底V顶，W底和W顶，头肩底和头肩顶。

在着三个形态中，最为有效的形态是头肩，其次为W，再次为V形态。

从行为逻辑而言，V形态为一次性确认，该类确认在股市中是较为少见的，因为V形态的确认往往伴随着恐慌事件的抛盘，出现的几率也是较小的，一般以日线的维持一个月附近的反转更为有效；

W形态确认了两次，在一些关键的支撑或压力位，W形态的第一个头或第一个底往往是有效的，而在行情的演绎中，由于主力把握了普通投资者的心理，往往进行第二次确认，如果确认有效，则形态基本确立，同时也更为稳固，该类形态在震荡市中往往会有比较好的波段机会；

头肩形态一般更为有效，头部往往是套盘或者绝对主力的占优建仓成本，再加上左右双肩的确认，形态往往更为有效。

这几个反转形态在股市中屡见不鲜，举几个例子：

如上证指数2010年7月2日的两千三百多点的低点，则是典型的V形态，当时配合着量能的绝对萎缩，缩量至低点，市场卖盘较小，之后量能逐渐恢复；

如上证指数2010年9月21日的低点，亦是典型的V形态，当时配合着量能的萎缩，缩量至低点，市场卖盘较小，之后量能逐渐恢复；

如上证指数2010年11月11日三千一百多点的高点，则是典型的高位V形态，当时配合着量能的萎缩，量能与指数呈现背离，即量能未随指数的上扬增长，市场买盘较小，之后量能亦没有恢复，伴随着下跌萎缩，呈现了典型的高位V形态；

如上证指数2011年1月25日，亦是一个典型的低位V形态，当时配合着量能的萎缩，缩量至低点，市场卖盘较小，之后量能逐渐恢复；

同时在上证指数2009年8月28日至2009年10月19日期间的演绎，上证指数形成的是W底形态，且右底比左底高，确立了底部形态；

在上证指数2007年9月28日至2007年11月8日，上证指数形成了高位的W形态，配合着量价的背离，量能萎缩，而指数横档，之后延续了长时间的熊市；

同时对于头肩顶头肩低，在资金博弈更为复杂的香港市场较为常见，投资者观察恒生指数2010年底的行情演绎便会有较好的发现。而头肩形态在上证指数是较为少见的，源于所参与投资者技术上的不成熟性，因此主力不必通过三次复杂的演绎，而是简单的通过V型和W型，即可达到出货或洗盘的目的。　电子书　分享网站
投资者需掌握的三类连续形态
较为常见的连续形态有五个，分别是旗形、对称三角形、向上倾斜三角形、下降三角形、和矩形。

该类形态较为常见，亦是主力控盘中较为常见的形态。

旗形：

旗形根据上升或下降形态，可分为两类，一类是上升旗形和下降旗形。

如在2010年11月30日至2010年12月13日，美的电器日K线形成了较为完整的结合洗盘的小旗形形态。

三角形：

下降三角形：美的电器周K线2010年10月14日至2011年2月1日，则是下降三角形，底部持平，而K线高位的斜划线为压力线，伴随着后来美的电器的突破，则形成了上升趋势中的伴随向上突破的下降三角形；

同时，如果该三角形上部持平，而下部支撑斜上升，则为向上倾斜三角形；

同时，如果该三角形上部和下部都是倾斜的，则为对称三角形；

关于三角形形态，可以有上下倾斜的多种组合，这点希望投资者多参考个股中的形态，以加深学习印象；

矩形：

该类形态在各类股票中最为常见，即为投资者所熟悉的箱体震荡。

如深赤湾A，在2011年2月22日至2011年3月14日，就形成了高位的矩形持续形态，该类形态中，只要不破前期低位，投资者往往可有至少一次的低位买入高位卖出操作，且十分稳健，但前提是需严格止损。

关于利用三类持续形态投资者需注意一点的是：必须建立在量价的评判基础上方为安全，因为量价可以使我们更真实的揣测出主力的动机。
弱点的修正前言
人性的弱点是可以修正的，而人性的弱点在股票市场也是最容易被主力所运用的。

在股票市场中，主力最容易抓住投资者的如下弱点：贪婪、恐惧、后悔、散乱、自大。这五点都为赌徒一词囊括。

在这里，赌徒是一个最为宽泛的字眼，并不是说所有参与赌博的都是赌徒，赌徒是贪婪、恐惧、散乱、自大的合集，赌徒是四个单项弱点的集中化诠释，更多的表现为在处于亏损时候不愿意承认错误或认输，或者在出现错误后不愿意面对错误而选择了逃避，或者在出现错误后不总结原因和教训。

对于从整体而言赌徒的结果，投资者是可以得到自己的判断的，而这个判断也正是一个博弈的均衡，即赌徒必然会倾家荡产，因为他没有节制。

在下面章节，我们将就人性的弱点进行一一解读，因为这些对于我们能否有效的在股票市场把握节奏，能否有效的盈利至关重要。这几个弱点分别为贪婪、恐惧、散乱、自大。
投资者的弱点之贪婪
贪婪是最容易造成事业抑或投资的失败的，这在股票市场表现的尤为明显。

主力对于投资者的假定是如下的：如果投资者贪婪，那么他将终归一溃。因为贪婪是赌徒最好的代名词。

如果股票市场所呈现出来的行情，都是向好的，且政府所给予的或避免宽松，同时经济结构合理，企业效益可佳，在这个主升浪中，投资者介入的时间越早，则其贪婪于该阶段所带来的收益是较大的。

在这里，投资者需要认识到一点：你只是其中的一个参与者，而