制高点-第35章

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ave　killed　each　other。　This　will　take　years　to　heal。　And　it's　all　the　fallout　of　an　economic　collapse。
李光耀：那些基金经理人并不了解印度尼西亚和马来西亚，泰国，新加坡的区别。他们只是说：“我不玩儿了。”地产价格崩溃了；公司垮台了。在印度尼西亚，社会的秩序也垮掉了。教堂被焚毁；清真寺受到袭击；他们互相残杀。这需要很多年来平复。而所有这一切都是一次经济崩溃所带来的产物。
NARRATOR：　This　was　a　new　kind　of　financial　crisis；　unlike　anything　the　International　Monetary　Fund　had　ever　encountered。　The　IMF　anized　huge　loans　for　Indonesia　and　other　Asian　nations；　on　the　condition　they　cut　government　spending；　raise　interest　rates；　and　eliminate　corruption。
旁白：这是一种金融危机的新形式，与以往国际货币基金组织所遇到过的任何一种危机都不同。国际货币基金组织为印度尼西亚和其他亚洲国家组织了巨额贷款，条件是他们削减政府开支，提高利率，以及消除腐败。
STANLEY　FISCHER：　You're　the　doctor　going　in　to　deal　with　a　very　sick　patient。　The　public　blames　the　doctor　for　the　fact　that　the　patient　is　sick；　but　the　patient　was　sick　to　begin　with。　But　these　things　are　societally　wrenching；　and　there　are　huge　vested　interests；　and　you　wouldn't　get　into　these　crises　if　the　vested　interests　weren't　that　important。　That　I　think　is　why　it　takes　political　change　to　deal　with　a　crisis　as　big　as　this。
STANLEY　FISCHER：你就是一个要治疗一个危重病人的医生。公众抱怨这个医生因为那个病人有病，但是，是病人先有的病。然而这些事情是会对社会造成伤害的，但又有人期望从中获取巨大的利益，而如果这些所期望的利益不那么重要的话，你是不会深入到这些危机中去的。这就是我认为的为什么要处理好这么大的一次危机需要政治改革的原因。
NARRATOR：　To　some　of　the　region's　entrenched　leaders；　the　IMF's　conditions　smacked　of　a　new　kind　of　colonialism。
旁白：对于该地区的一些地位巩固的领导人来说，国际货币基金组织的条件就象是一种新形式的殖民主义强加给他们的条件。
MAHATHIR　BIN　MOHAMAD：　Presently　we　see　a　wellplanned　effort　to　undermine　the　economies　of　all　the　Asian　countries　by　destabilizing　their　currencies。
马哈蒂尔：目前，我们看到一种要通过使我们的货币币值不稳定的方法来达到破坏所有亚洲国家经济的目的的，计划周密的努力。
In　the　old　days　you　needed　to　conquer　a　country　with　military　force；　and　then　you　could　control　that　country。　Today　it　is　not　necessary　at　all。　You　can　destabilize　a　country；　make　it　poor；　and　then　make　a　request　for　help；　and　for　the　help　that　is　given；　you　gain　control　over　the　policies　of　the　country；　and　when　you　gain　control　over　the　policies　of　a　country；　effectively　you　have　colonized　that　country。
在过去，你需要首先用武力征服一个国家，　继而你就可以控制那个国家。现在，这些已经完全没有必要了。你可以使一个国家不稳定，使它变穷，然后它会向你请求帮助，而因为那些你给予的帮助，你就可以控制那个国家的政策，而当你控制了一个国家的政策，你就已经有效地把那个国家殖民化了。
NARRATOR：　The　market　forces　were　simply　too　powerful　for　the　IMF；　or　any　government；　to　contain。　In　late　1997；　contagion　reached　Korea；　one　of　the　most　successful　economies　in　the　world。
旁白：市场力量对于国际货币基金组织，或任何一个国家来说，都是太过强大了而无法遏制。在1997年末，恶性影响蔓延到韩国——世界上最成功的经济体之一。
EISUKE　SAKAKIBARA：　It　was　unbelievable　that　the　crisis　had　spread　as　quickly　as　to　Indonesia　and　Korea；　and　within　a　matter　of　six　months　or　seven　months。　But　the　world　was　much　globalized　that　we　thought　it　was　at　that　time。
EISUKE　SAKAKIBARA：这一危机蔓延得如此之快，在六，七个月间迅速蔓延到印度尼西亚和韩国，让人无法相信。但是，世界的全球化程度要比我们当时以为的大得多。
Onscreen　caption：　Seoul；　Korea；　December　1997
字幕：汉城，韩国，1997年12月
ROBERT　RUBIN：　In　the　last　week　of　December　of　1997；　the　11th　largest　country　　economy；　rather　　in　the　world；　which　was　Korea；　had　roughly　speaking　4　billion　of　reserves　left　and　was　using　reserves　at　the　rate　of　1　billion　a　day。　Well；　it　didn't　take　a　great　deal　of　quantitative　insight　to　see　that　that　was　not　a　longterm　viable　situation。
罗伯特。鲁宾：在1997年12月的最后一个星期，世界第十一大的国家　——　经济体——韩国，只剩下四十亿美元的外汇储备，而以每天用掉十亿美元的速度消耗着它的储备。这并不需要大量的量化的洞察力就可以看出这不是一个长远可行的局面。
NARRATOR：　Korea　had　been　misleading　the　world；　claiming　it　had　enough　money　to　withstand　the　crisis。　The　IMF's　Stanley　Fischer　arrived　in　Seoul　to　inspect　the　Central　Bank's　accounts。
旁白：韩国误导了世界，宣称它有足够的资金来抵御这次危机。国际货币基金组织的的费舍尔来到汉城审查中央银行的账目。
STANLEY　FISCHER：　I　visited　Korea　a　couple　of　days　before　they　turned　to　the　IMF　for　help；　and　it　was　a　circus　atmosphere。　It　was　a　state　of　panic；　and　it　was　at　that　point　that　I　went　to　the　Central　Bank　and　was　shown　how　much　money　was　left　in　the　Korean　Central　bank。　It　was　essentially　all　gone。
费舍尔：我是在韩国向国际货币基金组织提请帮助的前两天访问韩国的。那里的气氛一片混乱。到处是一片惊恐。正是在那时，我去了中央银行并被告知韩国的中央银行还剩下多少钱。实际上，所有的钱都没了。
NARRATOR：　Korea　was　about　to　default　on　its　loans　from　Japanese　and　Western　banks。　Pressured　by　their　governments；　the　banks　agreed　to　share　some　of　the　pain：　They　rolled　over　their　loans。　Korea　was　then　given　the　largest　bailout　in　history。
旁白：韩国当时正要准备不履行他们从日本和西方银行所得的贷款。迫于它们各自政府的压力，这些银行同意分担部分痛苦：延期还款安排。韩国从而度过历史上最大的难关。
Onscreen　caption：　Korea　received　55　billion　in　new　loans　and　credits。
字幕：韩国收到了550亿美元的新贷款和信贷。
LEE　HSIEN　LOONG：　If　they　had　done　that　in　Thailand；　I　think　that　they　would　have　not　only　avoided　some　economic　problems；　but　I　think　that　a　sense　in　Southeast　Asia　that　the　Americans　were　really　on　the　side　of　putting　things　right　would　have　been　stronger。
李显龙：如果他们在泰国这样做，我认为他们不仅可以避免一些经济难题，而且我认为，在东南亚认为美国人确实是要解决问题的看###强烈得多。


Chapter　13：　Russia　Defaults　＇2：31＇
第十三章：　俄罗斯不履行还款义务
WILLIAM　McDONOUGH；　President；　Federal　Reserve　Bank　of　New　York：　Then　a　very；　very　strange　thing　happened。　From　about　the　first　of　February　until　the　beginning　of　August；　there　was　a　period　in　which　financial　markets　essentially　decided　that　risk　didn't　exist　anywhere。
WILLIAM　McDONOUGH，纽约联邦储备银行行长：当时一个非常非常奇怪的事情发生了。大约从二月一号直到八月初，有这样一个时期，各资本市场认为风险是全然不存在的。
Onscreen　caption：　Moscow；　August　1998
字幕：莫斯科，1998年8月
NARRATOR：　Markets　thought　contagion　had　been　contained　in　Asia。　Investment　flowed　elsewhere。　Some　came　to　Russia；　where　the　Moscow　stock　market　was　the　best　performing　in　the　world。　But　economic　reforms　had　stalled；　and　Russia　was　heavily　in　debt。　Even　so；　investors　were　convinced　they'd　found　an　emerging　market　that　couldn't　fail。
旁白：各个市场均认为这一恶性影响已被遏制在亚洲。投资流向其他地区。有些流入俄罗斯。当时的莫斯科股票市场在世界上表现最好。但是，经济改革已经停止了，而且俄罗斯负债累累。尽管如此，投资者们坚信他们找到了一个新兴的，不会失败的市场。
WILLIAM　McDONOUGH：　Investors　had　decided　Russia　is　an　exsuperpower；　it　has　lots　of　missiles　and　lots　of　atomic　warheads　　certainly　you　could　not　have　a　financial　accident　in　Russia；　because　the　rest　of　the　world；　the　rich　countries；　would　bail　Russia　out。　Well；　it　turned　out　that　that　was　wrong。
WILLIAM　McDONOUGH：投资者们认为俄罗斯是一个前超级大国，它有很多导弹和核弹头——当然你不可能在俄罗斯有金融事故，因为世界其他国家，那些发达国家，会帮助俄罗斯度过难关的。然而，结果是他们想错了。
NARRATOR：　Russia　defaulted　on　its　debt。　Its　currency　plummeted。　Global　investors　were　stunned。
旁白：俄罗斯不能履行它的还款义务。它的货币大大地贬值。全球的投资者被震惊了。
WILLIAM　McDONOUGH：　All　these　people　who　in　the　previous　seven　months　had　decided　there　was　no　risk　anywhere　literally　panicked　and　decided　there's　got　to　be　massive　risk　everywhere。　Behind　each　fence　and　barnyard　wall　there　must　be　a　risk　that　we　hadn't　though　of；　you　know；　like　the　redcoats　retreating　from　Lexington。
WILLIAM　McDONOUGH：所有那些在前七个月中认为风险实际根本不存在的人恐慌了，　并认为巨大的风险无处不在。在每一个篱笆和空场围墙的后面肯定会有一个我们没有想到的风险，你知道，就象当年红衣军团撤出莱克星顿一样。
NARRATOR：　Everywhere；　markets　were　freezing　up。　The　economic　crisis　seemed　to　have　taken　on　a　life　of　its　own。
旁白：世界各地，市场都停滞不前了。经济危机似乎开始了它自己的一个生命周期。
ROBERT　RUBIN：　I　thought　at　the　time　that　I　had　a　pretty　good　sense　of　what　was　going　on。　But　what　I　didn't　know；　and　nobody　could　possibly　have　known；　was　not　what　was　going　on　at　the　moment　that　you　were　looking　at；　but　what　was　going　to　happen　at　the　next　moment。
罗伯特。鲁宾：当时，我以为我挺了解发生了什么事。但是，我当时不知道的，而且没有人可能知道的并不是当时在发生的事情，而是再往后要发生什么事情了。
RICHARD　GEPHARDT；　Democratic　Leader；　：　When　you　get　in　a　room　with　both　Alan　Greenspan　and　Robert　Rubin　and　they　say　they're　scared　to　death；　and　they've　never　seen　anything　like　this；　and　they're　worried　about　whether　they　can　get　through　it；　I　get　worried；　because　they　know　a　heck　of　a　lot　more　about　it　than　I　do。　You　had　the　contagion　sweeping　across　the　developing　countries。　As　Rubin　said；　we'd　never　seen　that　before。　I　mean；　maybe　in　the　Depression　they　saw　that　over　a　period　of　time；　but　nothing　happened　that　quickly。
RICHARD　GEPHARDT，美国众议院的民主党领袖：如果你与格林斯潘和罗伯特。鲁宾来到同