制高点-第30章
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Ｔ�20世纪90年代，几乎所有在退休基金和互助基金中有所储蓄的人都成为全球市场投资者。
Onscreen caption： Trade in goods and services： 8 trillion
Trade in currencies： 288 trillion
字幕：商品和服务贸易额：8万亿美元
货币贸易：288万亿美元
DANIEL YERGIN： I was at a dinner； a socalled thinkers' dinner at the White House before one of the State of the Union addresses； and there's this great discussion among all the people around the table about markets； about "；them out there；"； that it's somebody different。 Finally I raised my hand and said： "；With all due respect； the market isn't just them； it's us。 It's our aggregated retirement savings； it's our pension plans。 That's what the markets are。"；
DANIEL YERGIN：在一次国情咨文报告之前，我参加了白宫的一个宴会——一个所谓思想家的宴会，所有在场的人都在热烈讨论有关市场的问题，关于“他们到了哪里”，以及某个市场有极大不同，等等。最终，我举起手：“我很庄重认为，市场不仅仅和所谓“他们”有关，市场就是“我们”，是我们所有的退休基金，是我们的养老计划，这才是我们的市场。
Onscreen caption： Sacramento； California
字幕：Sacramento； 加利福尼亚
NARRATOR： The state of California runs one of America's largest pension funds。 The fund； known as CalPERS； manages the retirement savings of over a million state employees。
旁白：加州管理着美国最大的退休基金，这个名为CalPERS的基金管理着超过一百万本州员工的退休储蓄金。
Onscreen caption： CalPERS
California Public Employees' Retirement System
Assets： 150 billion
字幕：CalPERS
加利福尼亚公共雇员退休系统
资产：1500亿美元
For decades； CalPERS invested only in America。 But in the era of globalization； that changed。 A quarter of its money was invested overseas。 At one point； CalPERS controlled 5 percent of France's entire stock market。
数十年以来，CalPERS只在美国进行投资。但是在全球化的时代里，这种情况发生了变化，有四分之一的钱在海外进行投资，CalPERS曾一度控制了法国股票市场总市值的5％。
French television sent a crew to investigate。
法国电视台曾派出小组对此进行调查。
MARY COTTRILL； Principal Investment Officer； CalPERS： They were filming in my office； and I had a salad on my desk because it'd been just a very hectic day。 We were talking about some figures on my puter； but they kept filming this salad； and I got the feeling that； you know； the story was going to be； "；The Americans are ing； and they're going to ruin the French way of life。 We're all going to be eating salads at our desk and working 12 or 14 hours；"； which； of course； is not true at all。 But I think it was just a fear； I think； that we've see in the news that globalization means Americanization。
MARY COTTRILL； 主要投资官员； CalPERS： 他们在我的办公室里进行拍摄，我的桌上有沙拉，因为当天非常忙碌。我们在谈论电脑里的一些数据，而他们却不停地拍摄我的沙拉。我感觉到——你也知道——故事将是这样的：“美国人来了，他们将要破坏法国的生活方式，我们都要在办公桌上吃沙拉，并每天工作1214个小时”， 当然，这些报道根本不真实。但是我想我只是害怕——新闻里把全球化成为美国化。
NARRATOR： Pension funds became the powerhouses of the global economy because they had the money。
旁白：退休基金成为全球经济的动力源泉，因为它们拥有资金。
BILL CRIST； President； CalPERS： Because the world is getting smaller and smaller； as we say； and the growth of the global economy； as we say； this is。。。 The real source of change in today's world； whether anybody likes it or not； increasingly are large pension funds。
BILL CRIST； CalPERS总裁：以为世界正变的越来越小，正如我们所说的那样，全球经济的增长，象我们所说的，这是……今天，巨大的退休基金越来越成为世界变化的真正源泉——不管人们喜欢还是不喜欢。
Onscreen caption： Americans have
字幕：美国有万亿的资金投资在退休基金。
INVESTOR： I have some of my own mutual funds overseas； and they seem to be doing pretty well right now。
投资者：我在海外拥有自己的互助基金，现在，它们看起来表现良好。
INVESTOR： I think with respect to CalPERS； they have a fiduciary responsibility to seek those markets out and get the best return for their shareholders。
投资者：我认为，CalPERS负有信托责任，要寻找这样的市场，为它们的股东获取最大的收益。
INVESTOR： We can't keep everything in the United States。 You keep things in the United States； it's still not in the United States； because so many panies are global。 Everything is global； everything is interconnected。
投资者：我们不能把所有的钱都在美国进行投资。即使你把钱投在美国，其实钱还没有完全在美国国内，因为很多公司都是全球性的。所有的一切都是全球性的，相互联系的。
Chapter 6： Emerging Market Hunters ＇5：01＇
第六章：新兴市场的猎寻猎者
NARRATOR： With the end of the Cold War； many nations opened their markets to foreign investment for the first time。 Funds like CalPERS saw new opportunities and hired money managers to scour the Third World； now renamed "；emerging markets。"；
旁白：随着冷战的结束，许多国家首次对外国投资开放了他们的市场，象CalPERS一样的基金看到了新的机遇，纷纷招募基金经理来扫荡第三世界——现在被成为“新兴市场”。
Onscreen caption： Mark Mobius
Templeton Emerging Markets Fund
Travels to 15 countries per month
Manages 6 billion
字幕： Mark Mobius
Templeton新兴市场基金
每月要去15个国家
管理 60 亿美元
MARK MOBIUS； Manager； Templeton Emerging Markets Fund： The whole rationale is that these emerging countries grow faster； so what we're trying to do is capture that growth； and of course make money for investors。 But of course the risks are very great； because there's no free lunch。 If you want to capture that growth you've got to take many more risks。 So there's a balance； and of course it's our job to try and minimize the risks and maximize the returns。 It doesn't always work out that way； but that's the objective。
MARK MOBIUS； 基金经理； Templeton新兴市场基金：整个理论——这些新兴市场增长迅猛——所以我们正努力抓住这个增长机遇，当然也为投资者获得回报。当然，这样做风险也很大，因为天下没有免费的午餐。如果你想抓住增长机遇，就要承担更大的风险。因此，风险和投资回报之间应该有一个平衡点。当然我们的工作就是努力及小化风险并最大化投资回报。但是，这只是我们的目标，并不是所有的时候我们都能做到这一点。
NARRATOR： As investment flowed around the world； the Clinton administration expanded the trade agenda it adopted with NAFTA。 The
旁白：在投资在全球流动的时候，克林顿政府将北美自由贸易协定的贸易条款的适用范围进行了扩大，美国政府鼓励发展中国家继续对全球市场开放。
BILL CLINTON： I favored a very aggressive policy。 I thought the emerging countries both emerging economically and those that were new democracies had a better chance to do well economically and politically if the wealthier countries opened our borders and made trade agreements with them； and if in turn they opened their borders not only to trade； but to investment。 I thought that economic policy and traditional foreign policy would tend to merge。
比尔克林顿：我支持非常具有进攻性的政策，我认为，如果比较富有的国家开放它们的国界，和新兴国家签订贸易协定，并且不光对贸易开放，而且对投资开放，新兴国家——新兴经济国家和那些新兴民主国家——将有更好的机会获得经济和政治上的成功。我认为经济政策和传统外交政策将会出现。
LAURA TYSON； Chair of the ； 19931995： This is how it worked。 If you go back to the first term； a lot of the international approach of the administration on economic issues was to break down barriers to ； cajole； or convince them to bring down their barriers。
LAURA TYSON，美国国家经济理事会主席，19931995：道理就是这样的。如果我们回顾一下他的第一个任期，许多关于经济问题的政策都旨在打破美国公司的壁垒。我们将与我们的贸易伙伴接触，鼓励、推动或者说服他们取消这些壁垒。
NARRATOR： Many developing countries had been colonies of the West。 Although they now wanted longterm foreign investment； some saw fastmoving flows of money as a new threat to their independence。
旁白：许多发展中国家曾经是西方国家的殖民地，虽然他们现在需要海外长期投资，但是，有些国家认为快速流动的资金对他们的国家独立是一种威胁。
MAHATHIR BIN MOHAMAD； Prime Minister of Malaysia： Once munism was defeated； then capitalism could expand and show its true self。 It's no longer constrained by the need to be nice； so that people will choose their socalled freemarket system as opposed to the centrally planned system。 So because of that； nowadays there is nothing to restrain capital； and capital is demanding that it should be able to go anywhere and do whatever it likes。
马哈蒂尔，马来西亚首相：共产主义失败以后，资本主义就能够进行扩张并表现出本来面目。 它会因为需要总是表现出善良的一面而限制自己，所以人们将选择他们和集中计划式系统相反的所谓自由市场体系。由于这个原因，今天没有什么力量能对资金进行限制，资金的要求也非常苛刻，它应该能够流向它所喜欢的任何地方并做任何事情。
NARRATOR： Some called it "；the triumph of capitalism。"； During the 1990s； more countries than ever adopted market economics。
旁白：有些人称之为“资本主义的胜利？，在90年代期间，有史以来最多的国家实施了市场经济政策。
As an economics professor； Bill Crist had taught a course paring Marxist and capitalist theory。 As president of CalPERS； the California state pension fund； Crist came to believe that only open markets could ensure global stability。
作为一名经济学教授，Bill Crist曾教授过马克思主义和资本主义理论比较课程，作为CalPERS——加州养老基金的总裁，Bill Crist逐渐认识到：只有开放的市场才能确保全球稳定。
BILL CRIST： If we don't reach out to these emerging markets； if we don't be evangelists； if you will； and try to encourage them to reform a
